发布日期 2021-06-05

展望2021年·戈登:汽车智能化所带来的机遇与五年前的新能源相似|全景·志智4l6

原标题:展望2021年戈登:汽车智能化所带来的机遇与五年前的新能源相似|全景志智

编者注:

这里再次总结了年底的前景。

2020年全年持续发生的COVID-19大流行已经笼罩了全球经济,但率先控制大流行并稳定恢复工作和生产的中国已成为全球安全的避风港首都。尽管上证综合指数的表现平静,但以医药,技术和消费三大主线为中心的个股市场却频繁上涨。它可以被称为宏伟的牛市。大量的基金销售也反映出,中国资本市场在成立的最初几年中的投资者结构正在从"以零售为导向"转变为"制度化"。

在为所有人度过难忘的一年并迎来2021年之际,PanoramaZhuzhi和NewFortune的最佳分析师共同推出了"Foresight2021"特别计划,希望与宏观专家合作。私募股权巨头与中国顶级证券分析师团体之间的深入交流,试图勾勒"十四五"初期中国工业发展的主要背景,并希望在中国资本市场何时有更大的把握明年将全面实施注册制度。性投资机会。

作为国民经济的重要组成部分,汽车行业一直受到投资者的密切关注。

自2019年以来,国产汽车的月销量开始放缓,并逐步走出2016年以来的下降趋势。到2019年底,国产汽车的月销量经过17个月的持续下降后,该指数持续下降。回到正增长。

在行业的整体调整中,新能源汽车作为结构性变化的关键方向,在过去五年中销量大幅增长,并一直引起投资者的关注。随着特斯拉进入中国市场,市场热情达到了一个新水平。

定期维修和结构变化的叠加,去年年底汽车行业开始升温。但是在今年年初,这种流行病席卷了全国,汽车业也受到了打击。在该流行病得到有效控制之后,该国努力工作以恢复工作和生产。在宏观层面上,该国继续出台许多刺激汽车消费的政策。从行业的整体角度或从新能源汽车的结构来看,在工业水平上,国产汽车和新能源汽车继续向市场推出爆炸性模型。从性的角度来看,市场恢复已迅速而有力地进行。

相应地,今年第二市场中的汽车行业高低不一,全年的整体表现非常出色。今年,中信汽车工业指数(CI005013)增长超过40%,位居市场前列。。该行业的一些个股受到资金的强烈追捧,其股价继续创历史新高。

最近,PanoramicVis股面财经ion和长江证券汽车行业的首席分析师戈登(Gordon)在新财富的汽车和汽车零部件行业中赢得了第一名。投资机会,行业的未来发展以及行业变化对投资思维的影响。

字符简介:戈登

长江证券汽车行业首席分析师;《新财富》杂志最佳分析师,在汽车和汽车零部件行业中排名第一。

戈登认为,尽管受到流行病的影响,但整个汽车行业仍在改善。趋势仍然存在。该行业的复苏和改革仍在进行中。特别是,鉴于行业改革的特点,他还着重于对智能的深入解释,并提出了与智能手机行业类似的三种投资机会。

同时,他还认为,随着行业变革的发展,汽车行业的总体投资思路需要从传统的周期性股票转向长期的,高增长的模型。

全景卓越X长江证券戈登

行业复苏,技术变革以及汽车行业将继续改善

全景优秀知识:您认为哪个关键字可以概括您对2021年汽车行业的预测?

戈登:对于2021年的汽车行业,我认为两个关键词可能更全面。第一个关键字是recovery,第二个关键字是change。

从复苏的角度来看,汽车销售已经进入了持续增长和复苏的过程。自7月19日以来,行业增速已从最低点逐步回升。今年春节后,由于疫情的影响,该行业的增长率急剧下降。但是,随着工作和生产的恢复,该行业的增长率继续恢复上升趋势。从这个"大漏洞"中,我们可以看到,5月和6月,尤其是第三季度,该行业的增长率仍然相对较高。如果我们填写"大坑"并将其与趋势线联系起来,那么汽车行业的销售增长率将达到连续的向上通道。

展望2021年,我们认为,一方面,得益于今年上半年相对较低的基数,明年的增长基础会更好。另一方面,随着疫情消退和经济复苏,我们认为购买力也将增加,这将引起部分首次购车需求。我们认为这也可以为明年的行业发展提供相对有力的支持。

从复苏的角度来看,除了行业的周期性因素外,我们更看重的是将在行业的中长期发展中产生巨大变化的变量。我们看到汽车行业正在经历电气化和智能化。这也是过去几十年中发生的非常大的变化。我们认为,这一变化将对整个产业链的价值创造和价值分配产生较大影响。。我们认为,在此过程中,还将出现一些相对长期的,可持续的投资机会。

汽车智能将带来三种类型的投资机会

全景知智:您认为在这种变化下,投资机会的关键驱动因素或节点是什么?

戈登:目前,我认为智力将在未来成为相对长期和变革性的机会。根据过去十年智能手机的发展历史,我们认为存在三种主要的投资机会。

第一种机会,也可能是最好的投资机会,应该仍然类似于苹果的整机。在智能化过程中,汽车公司改变了传统汽车的盈利模式。从单一的环节,例如原始的新车制造,未来将逐步发展,以参与整个汽车生命周期的价值创造。在这种情况下,汽车公司将拥有更广泛的利润来源和更高的盈利能力,并且利润的波动性将降低。结合智能带来的增值服务,我们相信整个汽车行业将创造非常大的价值。

第二种机会类型,我们认为它是增量部分。与移动电话行业中的SunnyOptics和GoerTek相似,在改善移动电话智能方面将需要一些新零件。随着渗透率和单一产品价值的提高,这些新零件将具有长期,可持续的增长机会。

第三种机会,每个人都认为很普通,但实际上,利用中国制造业优势的机会类似于富士康或LuxsharePrecision。过去,由于汽车模型的供应分散,整个汽车产业链更加分散,最终使汽车零部件的设计和制造无法集中。但是,我们看到情报正在改变整个行业,其中之一就是市场份额将更加集中,零部件的设计和生产也将是大规模和模块化的。在这种情况下,为了控制成本我认为这些实力更强,对客户服务反应更快的公司将在这种大规模制造过程中获得更多的行业红利。

汽车行业的投资框架已从周期转变为增长或发生变化。

全景朱志:根据您的经验,您会了解到汽车行业的投资逻辑和投资方法。过去几年对整个汽车行业进行了比较。未来几年会改变吗?

戈登:实际上,我只是强调了智能性能,这也反映了汽车行业投资方法的变化。

我们已经看到,汽车行业的投资方法或研究框架正在发生变化。实际上,在这个新周期开始之前,每个人都使用从增长阶段过渡到成熟阶段的周期性观点来判断整个行业的投资机会。

关于周期性,我们在18和19年中系统地进行了一些研究和总结。我们的观点是,汽车工业正逐渐从高增长时代过渡到低增长时代。它的行业机会主要出现在行业转折点出现时,以寻找具有最强新车周期的汽车制造商。换句话说,投资机会取决于整个周期性拐点,这一因素将更为重要。

但是为什么我们要强调智力呢?因为我们看到了情报带来的新机遇,类似于5年前的新能源。新能源带来的是电池产业链,这是一个长期,高速的增长过程。在此过程中,一些好的子行业催生了市值相对较大的领先公司。因此,我们也相信,未来,整车的智能化也将产生类似的新机遇。

然后从原始的传统周期性法转向增长型产业,我认为整个汽车业的投资框架也可能会发生转变。而且我们更倾向于这种成长型股票或科技类股票的投资方法,因此,未来需要关注或寻找的个别股票的投资逻辑,包括追踪的重点,我认为可能还有做些改变。

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